专题:美股连续第七周上涨 道指再创历史新高
平安证券发布研究报告称,明年美债下行确定性较高,在美债“鲸鱼”落下情形下,全球流动性“潮水”升起,看多美债,美股震荡加剧,以结构性机会为主,科技行业牛市或将延续,建议关注信息科技、医药板块。
平安证券主要观点如下:
2023年全球主线:预期与现实的背离,美国经济衰退、美联储加息结束不断被证伪
回顾2023年,全球经济走势与2022年底市场预想的路径出现背离,美国经济衰退、美联储加息结束不断被证伪,甚至出现了违背“常理”的周期逆行,从2023年上半年的加息到经济降温下预期的“软着陆”达成,直接跃迁到了三季度GDP超预期表现。是什么支撑了23年高基准利率下美国经济超预期表现?我们认为主要根源在于三方面:美国财政赤字“顺周期”扩张、韧性超一般周期的就业以及居民部门和企业部门的强劲资产负债表。
日元兑美元可能会延续涨势,因为美联储政策转向宽松的信号可能会让日本央行更容易结束负利率政策。
如果日本央行终止负利率政策,那么将无关乎抗通胀或者紧缩的问题,仅仅只是为了让政策正常化。如果或者当日本央行结束负利率时,行长植田和男将可能会强调政策依然非常宽松。
因此,虽然美联储发出2024年降息的信号,表面上看起来会让日本央行推进政策正常化变得有点更加难办,但实际上并没有让它偏离路径。事实上,美联储利率从本世纪初以来的高位回落,可能会给全球经济增长提供支持,这会让日本央行更容易实现政策正常化。
专题:美联储维持利率不变,连续第三次按兵不动,市场料本轮加息已结束
美联储主席杰罗姆·鲍威尔称通胀已经回落但仍然过高。
鲍威尔在华盛顿举行的记者会上说,过去几个月通胀数据的下降受到欢迎,“但我们需要看到更多证据才能相信”通胀正走在正确的道路上。
鲍威尔表态前,美联储连续第三次在会议上按兵不动,而且周三就结束激进的加息周期发出了迄今最明确的信号,并预测明年将实施一系列降息。
联邦公开市场委员会一致决定将基准联邦基金利率目标区间维持在2001年以来的最高水平5.25%至5.5%。
来源:华尔街见闻
高盛将美联储首次降息的时间预测推迟从明年第四季度提前到第三季度,理由是通胀压力减弱。
高盛经济学家Jan Hatzius在最新的报告中表示,修改美联储首次降息时点的预期,并不反映任何重大观点转变,只是反映了之前给出的降息门槛可以更早地触及。高盛认为,降息门槛包括:核心个人消费支出同比2.5%增幅,以及可接受的通胀预期和工资增长水平。
高盛目前预测美联储到2024年底将降息95个基点,与之相比,当前的市场定价约为110个基点。经济学家们预计,美联储官员们给出的联邦基金利率的中值预测将显示,在2024年降息两次,2025年降息125个基点,2026年降息100个基点;经济学家们还认为美联储的中性利率仅为略高于2.56%。