华泰证券发布研究报告称,美联储货币政策目标关注的是PCE通胀,近期核心PCE通胀维持在较低水平:11月美国核心PCE通胀的6个月折年增速为1.9%,已经低于美联储2%的目标。12月CPI环比虽然超预期,但是核心CPI环比为0.3%,与预期一致,指示核心PCE环比在0.2%附近,对应的6个月折年增速仍然在2%左右。因此,维持2024年美国通胀将超预期回落的判断。在核心通胀维持下行趋势的情况下,联储或最早 3-4 月开始降息,2024 年累计降息 125-150 基点。
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