铜：

　　隔夜铜价窄幅震荡。春节期间LME铜价回升，一是对节前下跌的一种修正，二是库存相比其他品种出现接连下降提振情绪。从当前来看，铜运行的矛盾并不突出，多空形成一种拉锯战，这种分歧也导致铜价短期较难摆脱目前高位区间震荡的走势，虽然铜价方向性的临界点愈来愈近，但仍需保持较高耐心。春节后关注点，一是国内下游需求启动情况，二是累库情况，若二者合力向好，会带动铜价回暖，否则恐仍难走出目前震荡区间。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍涨0.21%，沪镍涨1%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少1206吨至70338吨；国内 SHFE 仓单减少6吨至13306吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持50元/吨。不锈钢方面，季节性生产走弱+高库存+弱需求，企业受到价格、利润及订单影响，春节备货意愿一般，据mysteel数据统计，2月不锈钢粗钢排产250.4万吨，环比减少30万吨，减幅10.7%，同比减少10.8%；库存方面，截止2.19日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存116.77万吨，周环比上升19.34%；不锈钢企业多数将于2月18-19日复产，少数延至22日。新能源汽车方面，中间生产环节2月订单部分提前生产，虽有一定的备货意愿，但整体需求有所放缓，预计2月三元前驱体产量环比下降21%、同比下降8%至6.1万吨。供需格局不改，走势或偏区间震荡运行，关注复工复产情况。

　　氧化铝&电解铝：

　　春节期间LME铝价窄幅波动，节后内盘开盘整体受到影响较弱。节后首日沪铝震荡偏弱，AL2403收于18760元/吨，跌幅0.5%。持仓增仓8714手至18.14万手。氧化铝震荡偏强，隔夜AO2403收于3152元/吨，涨幅0.54%，持仓增仓341手至26701手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3354元/吨。铝锭现货收至升水20元/吨，佛山A00报价涨至18840元/吨，无锡A00报贴水20元/吨。下游铝棒加工费河南持稳，其他多地上调30-90元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调80元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调100元/吨。短期氧化铝可适当关注单边做空的机会，一方面是02和03合约面临到期仓单注销的压力，另一方面河南三门峡矿山复垦进入尾声，作为左右市场情绪变动的焦点问题，如果能够尽快落实，氧化铝后续下行通道仍较为顺畅。春节前后铝锭累库幅度均低于预期、节后落点在64万吨左右。若后续累库继续不及预期，警惕价格出现回涨的预期修正。

　　锡：

　　沪锡主力跌0.25%，报217400元/吨，锡期货仓单9913吨，较前一日增加1036吨。LME锡跌1.74%，报26530美元/吨。锡库存5945吨，减少5吨。现货市场，小牌对03月贴水500-贴水200元/吨左右，云字头对03月升水0-200元/吨附近，云锡对03月升水300-500元/吨左右。价差方面，03-04价差--260元/吨，04-05价差-260元/吨，沪伦比8.22。春节期间锡累库幅度高达1300~1500吨，其中主要为春节期间多数炼厂生产正常，但下游企业多数放假，短期供应过剩加之锡高价炼厂积极交仓，故国内库存继续上行至近几年同期高位，后续关注若锡价回落，市场交投情况。

　　锌：

　　沪锌主力涨0.52%，报20420元/吨，锌期货仓单26808吨，较前一日增加16718吨。LME锌涨0.77%，报2406.5美元/吨。锌库存270050吨，增加5225吨。现货市场，上海0#锌对2403合约升水40~60元/吨附近，对均价升水40~60元/吨附近；广东0#锌对沪锌2403合约贴水10元/吨至升水10元/吨左右，粤市较沪市贴水40元/吨；天津0#锌对2403合约报升水60元/吨至升水100元/吨附近，津市较沪市贴水30元/吨。价差方面，03-04价差+35元/吨，04-05价差+35元/吨，沪伦比8.48。隔夜国内锌月差异动扩大，其中逻辑主要为高产量背景下，春节期间锌累库幅度基本符合市场主流预期，加之低价下游积极备货，带动现货市场升水稳步走高，后续关注后两周国内锌累库情况。

　　硅：

　　节后首日工业硅跳空低开，主力2404收于13340元/吨，日内涨幅1%，持仓增仓6568手至62212手。百川硅参考价14982元/吨，较节前持平。其中#553各地价格区间下调至14550-15400元/吨，#421价格区间跌至15350-15800元/吨。最低交割品#421价格跌至13450元/吨，现货升水扩至95元/吨。硅供需边际扰动双向减弱，下游囤货规模不高前提下，硅厂节前惜售、节后货源销路相对乐观，但随着节前大单提前锁定，节后出现超预期可能性偏低。成本端压力导致硅厂让利空间不大，硅价将从单边下跌转为窄幅震荡行情，节后可以适时关注正套空间，不宜过度追求单边操作。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2407合约跌2.47%至约9.5万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌150元/吨至9.69万元/吨，工业级碳酸锂平均价跌100元/吨至8.94万元/吨，电池级氢氧化锂平均价维持8.5万元/吨，基差约2150元/吨。仓单方面，昨日仓单减少124吨至16790吨。供应方面，生产有所放缓，库存压力不小。据smm，2月国内碳酸锂产量环比下降22.9%至3.2万吨，其中锂云母环比下降33.4%至7750吨，锂辉石环比下降16.7%至13720吨，盐湖下降8.9%至6865吨，回收下降37.5%至3670吨；库存方面，据smm，截止2.7日碳酸锂库存增加2%至约7.66万吨，下游库存增加2%至约1.79万吨，其他环节减少1%至约2万吨，冶炼厂增加5%至约3.87万吨。需求方面，中间生产环节2月订单部分提前生产，虽有一定备货意愿，但正极厂排产有所放缓，整体需求环比仍有降，据悉预计3月订单恢复正常，但难有亮眼增量。据smm，2月预计磷酸铁锂产量环比下降26%、同比增加2%至7.32万吨，三元材料环比下降14%、同比增加4%至4.8万吨。新能源汽车方面，产销双双环比放缓，库存压力有所缓解。市场氛围冷清，需求仍现疲态，短期或仍震荡偏弱，关注节后复工复产情况。