本文来源：赵伟宏观探索 

　　原文标题：《短板原理：美联储缩表的终点有多远？》

　　遵循“短板原理”，美联储将在总体流动性高于“最优水平”时放缓缩表进程，预计放缓缩表的时点或位于2024年2季度，结束缩表的时点或位于2024年底-2025年初。

　　美联储政策的正常化，2023年的“变量”是利率，2024年或是缩表。随着加息周期的结束和降息周期的临近，以及货币月末流动性紧张“信号”的显现，美联储或提前调整缩表的参数，以防再次出现“回购危机”。

上周的市场，北交所横空出世变身搅屎棍子，暴露出市场流动性真实状态，驱赶市场活跃资金加入投机行列，市场节奏被打乱。以后怎么办？聊一聊！

短短几天时间，流动性就崩溃得一塌糊涂。我们上周撰文指出，北交所那一百多亿资金，基本上就是大部分的市场活跃资金了。这些资金去北交所抱团，那么主板本来就可怜的流动性就崩溃了。

　　达拉斯联储行长Lorie Logan表示，美联储应该考虑加强其流动性基础设施的方法，尽管目前很强健，但仍不能完全消除风险。

　　“金融体系中的所有参与者—银行、其他市场参与者以及作为监管者和金融机构的央行—都有责任恰当地管理流动性风险，”Logan为周五在法兰克福举行的欧洲央行货币市场会议准备的讲话中表示。