来源：国元期货研究

　　策略观点

　　美联储会议纪要表示通胀风险下降，2024年适合降息，但利率路径很不确定，仍可能加息。美国12月非农激增21.6万，失业率3.7%低于预期，时薪加速增长，但劳动力参与率大跌，失业的人找新工作时间更长。美国12月Markit服务业和综合PMI均创去年7月以来新高。年前过于乐观的降息预期有所动荡，美元指数连跌三周后首度转涨。本周需关注美国1月6日当周首次申请失业救济人数、美国12月CPI及PPI相关指数以及联储主席威廉姆斯讲话等。美元走强压制贵金属，但美元涨势渐弱，预期短期内贵金属仍以震荡为主。

专题：第二十八届(2024年度)中国资本市场论坛

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　1月6日，第二十八届（2024年度）中国资本市场论坛隆重举行。论坛主题为“中国资本市场变革的方向：从融资市场到投资市场”。全国政协经济委员会副主任、中国国际经济交流中心副理事长宁吉喆出席并发表主题演讲。

　　北京时间6日凌晨，黄金价格周五基本持平。受到美元走强和债券收益率上升的拖累，本周金价录得跌幅。

　　现货黄金持平，报每盎司2044.09美元。纽约商品交易所的黄金期货价格维持在每盎司2051美元左右。

　　盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“由于强于预期的美国经济数据推动债券收益率上升，美联储的降息预期下调，黄金本周下跌不到1%。”

专题：12月非农重回20上方 大超预期

　　加拿大12月就业人数增长低于预期，证实了去年年底经济显著放缓。

　　加拿大统计局周五在渥太华公布，12月新增约100个职位，失业率稳定在5.8%。彭博调查得到的预测中值显示，新增就业人数低于预期的1.5万人，不过失业率好于预期的5.9%。

　　由于大量移民涌入，加拿大是世界上人口增长率最快的国家之一。但最近几个月，就业增长一直低于劳动力的增长。

　　总体而言，报告显示经济增长受到借贷成本高企、需求降温的制约。这为决策者带来了未来几个月考虑降低利率的空间，不过工资增长加快可能会阻止他们很快谈论放松政策。

专题：12月非农重回20上方 大超预期

财联社1月5日讯（编辑 赵昊）周五（1月5日）美股盘前，美国劳工统计局公布的就业形势报告显示，上个月非农强于市场预期，失业率则维持在五个月低位。

具体数据显示，美国2023年12月季调后非农就业人口增加21.6万人，强于市场预期的17万人，为去年9月以来的最高增幅，表明在美联储试图放缓经济增长之际，劳动力市场仍比预期强劲。

　　股市：大盘股进入年终反攻模式，市场整体情绪仍低

　　市场回顾

　　上周，A股主要指数涨跌不一，大盘风格表现更优。

　　31个申万一级行业中，煤炭（1.02%）、电气设备（0.75%）和家用电器（0.66%）居涨幅前三。传媒（-11.12%）、计算机（-5.81%）和休闲服务（-5.39）居跌幅前三。

　　A股主要指数周涨跌幅（%）

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　中信证券：出清接近尾声，拐点正在临近，明年1月中旬是关键的时点

　　圣诞节前外资的流出已告一段落，本周调研样本的公募基金净赎回率出现明显大幅下降，统计显示，近4年每年最后5个交易日公募重仓股平均收益皆为正；地产政策正处观察期，预计后续还会持续加码，市场对经济的预期相比政策目标存在较大上修空间，市场和信心的拐点正在临近，明年1月中旬是关键的时点。

　　海通策略：明年指数振幅有望放大 金融类权重板块或向上突破

　　上周A股市场延续下行趋势，多数指数跌幅趋缓，但创业板指、科创50指数跌幅有所加大。具体指数看，上证指数下跌0.91%，沪深300指数下跌1.70%，万得全A指数下跌0.96%；从行业表现看，传媒、商贸零售、纺织服装、煤炭等行业涨幅居前，食品饮料、电新、有色金属、钢铁等行业表现靠后。市场风格偏小盘成长。两市日均成交额为8023亿元，较前一周略有下降。

　　中央经济工作会议整体的政策基调偏稳，更加重视高质量发展，并将科技创引领现代化产业体系建设作为首要任务。考虑到会议之前投资者预期的降低，边际上对A股的影响不大；但北向资金流出重新加大可能意味着部分海外机构预期不足。总体看，今年以来科技领域的政策非常积极，明年有望在众多领域看到积极政策所释放出来的效果，如政策细则的落地、订单的转化、投资力度的加大等。

　　期货日报

　　10月以来，PXN呈现振荡走弱的趋势。期货日报记者了解到，PXN从10月初410美元/吨降至330美元/吨附近水平，目前处于年内低位。

　　“相比9月中旬最高450美元/吨，PXN已下滑了80美元/吨。”国投安信期货化工首席分析师庞春艳表示，其间美国汽油规格的季节性切换是芳烃需求转弱的重要原因，导致后期的供应增长，价格承压。另外，原油价格持续走弱，对芳烃系的影响更为直接，石脑油在此过程中维持平稳，PXN走弱。

专题：美股连续第七周上涨 道指再创历史新高

　　平安证券发布研究报告称，明年美债下行确定性较高，在美债“鲸鱼”落下情形下，全球流动性“潮水”升起，看多美债，美股震荡加剧，以结构性机会为主，科技行业牛市或将延续，建议关注信息科技、医药板块。

　　平安证券主要观点如下：

　　2023年全球主线：预期与现实的背离，美国经济衰退、美联储加息结束不断被证伪

　　回顾2023年，全球经济走势与2022年底市场预想的路径出现背离，美国经济衰退、美联储加息结束不断被证伪，甚至出现了违背“常理”的周期逆行，从2023年上半年的加息到经济降温下预期的“软着陆”达成，直接跃迁到了三季度GDP超预期表现。是什么支撑了23年高基准利率下美国经济超预期表现？我们认为主要根源在于三方面：美国财政赤字“顺周期”扩张、韧性超一般周期的就业以及居民部门和企业部门的强劲资产负债表。